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我國三大利空重挫電力板塊情況探討

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-19     來源:[標(biāo)簽:出處]     作者:[標(biāo)簽:作者]     瀏覽次數(shù):117
核心提示:

上周,電力板塊受國家能源局下發(fā)文件限制煤炭進口,山西省研究出臺限制外省煤炭入晉辦法以及傳言發(fā)改委擬下調(diào)國內(nèi)燃煤電廠上網(wǎng)電價等三重利空消息影響,電力板塊個股紛紛出現(xiàn)大幅回調(diào)。

不過,從近期國家能源局公布的數(shù)據(jù)來看,4月份全社會用電量正在回升,環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)上周再創(chuàng)歷史新低,再加上今年仍然豐富的來水量等因素,有分析師稱,電力板塊的利好根基似乎仍然難以動搖。電力板塊短期的大幅回調(diào),存在被錯殺的可能。

火電上網(wǎng)電價下調(diào)只是傳言

上周,受到三大利空消息影響,電力板塊板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)。

近期,國家能源局就《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》,向大型煤炭企業(yè)征求意見,擬限制國內(nèi)低卡、高硫煤炭的進口,要求進口動力煤全硫份不大于1%,灰分不大于25%,發(fā)熱量不小于19MJ/kg。“意見稿已經(jīng)下發(fā)到各大企業(yè)了,但具體什么時候能正式下發(fā)實施還不清楚!睎|北證券分析師王師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“占全年進口煤的25%~30%將被卡到了國門之外;像南非和澳大利亞等煤質(zhì)比較好的煤炭出口國都在等中國出臺這個政策,中國出臺這個政策后,國際煤炭價格可能上漲從而帶動國內(nèi)煤價。”

同時,有媒體報道在河南出臺“煤電互!闭摺⑸綎|限裝外地煤炭之后,產(chǎn)煤省山西也在研究出臺限制外省煤炭入晉辦法。

對此,王師表示,這對于全國煤炭價格的穩(wěn)定是意義不大,因為煤炭價格關(guān)鍵還是看需求。

此外,市場傳言發(fā)改委擬下調(diào)國內(nèi)燃煤電廠上網(wǎng)電價,也是上周電力板塊整體下跌重要因素。

東北證券分析師王師表示,對于發(fā)改委擬下調(diào)國內(nèi)燃煤電廠上網(wǎng)電價這只是一個傳言,這是花旗銀行的報告里面提到的,傳聞下調(diào)8厘錢,這對火電企業(yè)來說影響肯定是最大的。此外,由于股票價格已經(jīng)下跌一周了,如果后續(xù)大家確認(rèn)這個政策不會出來的話,電力板塊可能就是被錯殺了,將面臨一個反彈過程。

這三大消息一出,電力行業(yè)個股出現(xiàn)回調(diào)走勢,近6個交易日跌幅最大的華能國際(600011,收盤價6.43元)走出5連陰,從5月17日的7.17元一路直瀉跌幅達10%。

用電量有回升跡象

近期作為經(jīng)濟運行“晴雨表”的用電量出現(xiàn)回升跡象,表明經(jīng)濟“弱復(fù)蘇”得以延續(xù)。

國家能源局14日公布的數(shù)據(jù)顯示,4月份我國全社會用電量4165億千瓦時,同比增長6.8%。從近期來看,4月份的用電量同比增6.8%,相對于3月份同比增長僅1.9%而言,已有不少的增長。

日信證券代麗萍認(rèn)為,整體來看各產(chǎn)業(yè)用電量均出現(xiàn)上升,說明下游開工率有所提升,經(jīng)濟在緩慢復(fù)蘇。

近期也以投資者身份致電多家上市公司;其中,華電國際證代張戈臨認(rèn)為,和前幾年比,原來用電量的年化增長率每年都是11%~12%,甚至13%這樣增長;而現(xiàn)在只有5%~6%,增長有所放緩。

另外,從短期來看,煤炭價格似乎并沒受到太多影響。上周三,海運煤炭網(wǎng)公布了今年第18期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi)(2013年5月15日至22日),環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收611元/噸,比前一報告周期下降了1元/噸。這已經(jīng)是創(chuàng)出其發(fā)布以來的歷史新低,并且已經(jīng)創(chuàng)下連續(xù)26個星期沒有上漲的記錄。

對于煤價持續(xù)下跌的原因,多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是由于供給過大的緣故。此外,經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇狀態(tài),從而導(dǎo)致需求不大以及進口煤大幅增加,壓抑國內(nèi)煤價反彈。

水電發(fā)電量大幅增長

除了上述原因外,水電發(fā)電量繼續(xù)出現(xiàn)同比大幅增長,利用小時也繼續(xù)保持正增長。對此,東北證券分析師王師表示,從實際調(diào)研的情況來看,是可以達到這個數(shù)字的;而且二季度可能比這個數(shù)字還要高主要是今年來水超過預(yù)期;特別是在華南一帶,去年是個豐水年,但今年似乎還要好,而且要好很多。

同時,日信證券認(rèn)為,今年1~4月水電發(fā)電量同比增長19.77%。整體來看,受經(jīng)濟增長略升及來水較好的的影響,利用小時有所提升。

此外,日信證券研究員代麗萍表示,由于水電改革的預(yù)期,水電價格未來可能會有一個上調(diào)的預(yù)期;如果這樣的話,對短期業(yè)績的影響可能不會這么快;但是對于水電行業(yè)的估值可能會有一定的提升。

不過,也有業(yè)內(nèi)人士表達了不同的看法。其中,華電國際證代張戈臨認(rèn)為,這個改革說了很多年了,今年有沒有目前還很難說;并且這個改革是局部區(qū)域不是全國性的。

值得注意的是,雖然電力板塊在政策和傳言的影響下,出現(xiàn)了短期下跌,但是利好根基短期似乎仍然難以動搖。無論是煤價下跌,用電量的回升,持續(xù)豐富的來水,還是電價體制改革預(yù)期;對于電力行業(yè)而言,都是莫大的好處,利潤保持持續(xù)高速增長仍將是大概率事件。

重點公司長江電力:電價改革的受益者

長江電力是國內(nèi)最大的水電類上市公司,旗下?lián)碛懈鹬迚坞娬竞腿龒{電站,合計裝機容量約為2527.7萬千瓦。若水電電價體制改革實施,無疑將是最大受益者,且公司還準(zhǔn)備收購控股股東更多的水電項目。

雖然公司今年一季度發(fā)電量同比下降2.6%,但仍實現(xiàn)凈利潤同比增長20%;增長主要來自收購的地下電站投產(chǎn)后上網(wǎng)電價的微升和財務(wù)費

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