2012年4季度部分零組件通路及終端企業(yè)預(yù)期較為樂(lè)觀,備貨較多導(dǎo)致1Q庫(kù)存較高。在去庫(kù)存的影響下,上游元器件企業(yè)1月、2月業(yè)績(jī)環(huán)比將出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。隨著2Q消費(fèi)旺季的到來(lái),品牌企業(yè)新機(jī)種的發(fā)布以及庫(kù)存消化,行業(yè)業(yè)績(jī)將從3月份開(kāi)始向上。行業(yè)上游指標(biāo)性企業(yè)臺(tái)積電和聯(lián)發(fā)科的動(dòng)態(tài)都顯示了這一趨勢(shì)。

從全年來(lái)看,13年終端消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的確定性非常高,我們?nèi)跃涂春眯袠I(yè)成長(zhǎng)股全年的成長(zhǎng),特別是國(guó)內(nèi)品牌零組件配套企業(yè)的成長(zhǎng)。

DispaySearch預(yù)計(jì)大陸智能手機(jī)出貨量13年將達(dá)到2.5億部,加上白牌機(jī)種預(yù)計(jì)將超過(guò)3億部,同比增速超過(guò)80%;谷歌、亞馬遜等平價(jià)平板的推動(dòng)將使得平板出貨量超過(guò)NB,達(dá)到2億部以上,同比增長(zhǎng)50%;DispaySearch預(yù)計(jì)有觸控功能的NB在13年底滲透率上看20%,全年滲透率超過(guò)10%,出貨量超過(guò)2000萬(wàn)臺(tái)。

終端消費(fèi)電子市場(chǎng)的持續(xù)成長(zhǎng)將使得擁有就近配套能力和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)企業(yè)更加受益。消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)股回調(diào)之際便是介入之時(shí)。

行業(yè)主要公司動(dòng)態(tài)變化

聯(lián)發(fā)科預(yù)計(jì)智能手機(jī)芯片2013年出貨量達(dá)到2億套。受下游清庫(kù)存影響,預(yù)計(jì)公司13年1Q營(yíng)收將環(huán)比下滑10%~18%。隨著去庫(kù)存以及4核芯片的推出,2Q營(yíng)收將會(huì)快速成長(zhǎng),全年智能手機(jī)芯片出貨量挑戰(zhàn)2億套;

DispaySearch:2013年觸控面板在NB滲透率將達(dá)到13.1%,為2720萬(wàn)臺(tái),17年將逐步增加到57%的滲透率,預(yù)估有1.07億臺(tái)的出貨量;

DigitimesResearch表示全球?qū)�業(yè)封測(cè)代工產(chǎn)值將在2013年2H實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng);

觸摸屏:宸鴻13年1月份營(yíng)收環(huán)比下滑12%,勝華由于OGS出貨增長(zhǎng)營(yíng)收環(huán)比小幅成長(zhǎng)約5%;

面板背光模組:中光電1月?tīng)I(yíng)收環(huán)比下滑1%,瑞儀光電1月?tīng)I(yíng)收環(huán)比下滑10%;

手機(jī)攝像頭:大立光1月合并營(yíng)收22.45億元,環(huán)比下降-29%,同比增長(zhǎng)105%。

行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注股票推薦邏輯:

1、安防產(chǎn)業(yè)將會(huì)維持持續(xù)的高景氣度�！熬W(wǎng)絡(luò)化”時(shí)代,傳輸設(shè)備及中心平臺(tái)將成為“前端”、“后端”設(shè)備之后的又一重要領(lǐng)域�！爸悄芑�”帶來(lái)前后端設(shè)備帶來(lái)更新升級(jí)和應(yīng)用服務(wù)方面的需求。我們繼續(xù)長(zhǎng)期看好中威電子、�？低�視等企業(yè)。

2、智能機(jī)持續(xù)成長(zhǎng),平板電腦高速成長(zhǎng)以及Inte大力推動(dòng)配備大尺寸觸控的Utrabook,觸摸屏行業(yè)是需求確定性最強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)。由此推薦掌握關(guān)鍵原材料ITO制造能力、擁有較高貼合良品率和未來(lái)有高世代線投產(chǎn)的觸摸屏公司,包括萬(wàn)順股份、歐菲光、長(zhǎng)信科技、萊寶高科等。

3、下游總體需求量大,小量多樣和要求快速及時(shí)交貨將是13年產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系的主要特點(diǎn),而這正是講究配套的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的核心優(yōu)勢(shì)。推薦產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)包括勁勝股份、順絡(luò)電子、歐菲光、卓翼科技、欣旺達(dá)、碩貝德、長(zhǎng)盈精密等。

4、全球平板電腦50%行業(yè)增速,前五大廠商壟斷80%市場(chǎng)份額,由此推薦具備大客戶資源的安潔科技、歐菲光。