4月5日，雷士照明發(fā)布公告稱，現(xiàn)任董事長(zhǎng)閻焱因需要專注其他商業(yè)事務(wù)，已辭任公司董事長(zhǎng)、非執(zhí)行董事及薪酬委員會(huì)成員職務(wù)，并表示與董事會(huì)不存在意見分歧。 

同時(shí)，剛剛?cè)脒x雷士非執(zhí)行董事的德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷，則被選為雷士照明新任董事長(zhǎng)，上述變動(dòng)自4月3日開始生效。 

從投資LED開始，王冬雷就一路高歌，不斷向外界宣揚(yáng)其宏偉藍(lán)圖，直到如今坐上了傳統(tǒng)照明巨頭雷士照明董事長(zhǎng)的位置，上演一場(chǎng)反串戲。 

“各種利益糾紛、矛盾糾結(jié)，一方面說明德豪潤(rùn)達(dá)在LED芯片上的處境越來越危險(xiǎn)，另一方面也說明LED芯片已經(jīng)成為德豪潤(rùn)達(dá)玩弄資本市場(chǎng)的一種概念。”國(guó)信證券一位新能源分析師如此表述。 

王冬雷成為雷士照明董事長(zhǎng)，表面上為德豪潤(rùn)達(dá)的芯片產(chǎn)能找到了一個(gè)穩(wěn)定而強(qiáng)大的出�？凇Ｈ欢鴱倪@幾年德豪潤(rùn)達(dá)的實(shí)際行動(dòng)上來看，其增資的速度與LED芯片銷售增長(zhǎng)并不成正比�！暗潞罎�(rùn)達(dá)究竟是利用雷士照明來鋪設(shè)渠道，還是將其作為幌子，玩弄資本市場(chǎng)？ 

這些資本游戲的是是非非，我們就不得而知了�！币患倚酒瑥S商負(fù)責(zé)人認(rèn)為，德豪潤(rùn)達(dá)還是在堅(jiān)持玩資本游戲，LED產(chǎn)業(yè)永遠(yuǎn)只是一個(gè)未知數(shù)，只是籌碼越來越大。 

頻玩增發(fā)

過去五年時(shí)間里，德豪潤(rùn)達(dá)在LED產(chǎn)業(yè)喧囂不斷，不斷放出豪言、不斷增發(fā)募資、不斷更換技術(shù)團(tuán)隊(duì)。有網(wǎng)友曾在高工LED微博上提出疑問，德豪潤(rùn)達(dá)資金也有了、技術(shù)團(tuán)隊(duì)有了、廠房也有了、設(shè)備也到了，可謂萬(wàn)事俱備，可為何LED芯片卻遲遲沒有做出成績(jī)？ 

對(duì)于增資案，德豪潤(rùn)達(dá)一內(nèi)部人士曾對(duì)記者表示，并不看好公司在LED產(chǎn)業(yè)上的投資回報(bào)，而部分熟知德豪潤(rùn)達(dá)的業(yè)內(nèi)人士也表示自己并不看好。 

不看好的原因，一方面是德豪潤(rùn)達(dá)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，另一方面是有些業(yè)內(nèi)人士指出，德豪潤(rùn)達(dá)是否在做實(shí)事，真正地想把LED產(chǎn)業(yè)做起來？ 

曾有傳言，德豪潤(rùn)達(dá)在增資途中，出現(xiàn)了股東套現(xiàn)的問題。從資金使用情況來看，德豪潤(rùn)達(dá)前兩次增資，募資約30億元資金，用于投資LED領(lǐng)域。 

眾所周知，在LED產(chǎn)業(yè)中最燒錢的是，德豪潤(rùn)達(dá)號(hào)稱要訂購(gòu)200臺(tái)設(shè)備，但是實(shí)質(zhì)上目前只到貨80臺(tái)，按照1200萬(wàn)元每臺(tái)的采購(gòu)價(jià)格計(jì)算，臺(tái)MOCVD總價(jià)為9.6億元。此外，德豪潤(rùn)達(dá)訂購(gòu)MOCVD還獲得政府每臺(tái)—1000萬(wàn)不等的補(bǔ)貼。 

那么德豪潤(rùn)達(dá)數(shù)十億元的增發(fā)募集的資金究竟去了哪？

收入甚微 

撇開融資的意圖不談，德豪潤(rùn)達(dá)近幾年LED芯片的收入?yún)s是差強(qiáng)人意。2011年公司芯片收入僅為1400多萬(wàn)元，2012年上半年為2600多萬(wàn)元。 

對(duì)比德豪潤(rùn)達(dá)與三安光電、乾照光電、士蘭明芯等芯片企業(yè)近幾年收入，可以看出，德豪潤(rùn)達(dá)的LED芯片產(chǎn)能居于第二，但是近兩年LED芯片收入?yún)s遠(yuǎn)低于同行。 

華燦光電能夠量產(chǎn)的MOCVD機(jī)臺(tái)數(shù)為29臺(tái)，2012年上半年德豪潤(rùn)達(dá)能夠量產(chǎn)的機(jī)臺(tái)數(shù)為20多臺(tái)，然而華燦光電的LED芯片及外延片收入遠(yuǎn)高出德豪潤(rùn)達(dá)，達(dá)數(shù)倍之多。類似的還有三安光電、乾照光電、士蘭明芯等企業(yè)。 

據(jù)了解，國(guó)內(nèi)前五大LED封裝企業(yè)，瑞豐光電、國(guó)星光電、鴻利光電等并沒有大批量采購(gòu)德豪潤(rùn)達(dá)的LED芯片，就連木林森采購(gòu)的低端芯片也沒有來自德豪潤(rùn)達(dá)。相反，三安光電的LED芯片雖然不能進(jìn)入到高端芯片市場(chǎng)，但是基本上打入了國(guó)內(nèi)前幾大封裝企業(yè)的供應(yīng)系統(tǒng)，占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。 

曾有多位LED行業(yè)人士透露，德豪潤(rùn)達(dá)的LED芯片之所以銷售不佳，是因?yàn)槿狈�核心技術(shù)，芯片質(zhì)量存在瑕疵。 

其中，國(guó)內(nèi)幾家測(cè)試過德豪潤(rùn)達(dá)芯片的LED封裝廠商一致對(duì)外表示，德豪潤(rùn)達(dá)的芯片電壓不穩(wěn)定，發(fā)光也不均勻，他們不敢大批量采用德豪潤(rùn)達(dá)的芯片。 

而在技術(shù)方面，近幾年，德豪潤(rùn)達(dá)似乎也是緊鑼密鼓，引進(jìn)了美國(guó)、歐洲、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等多個(gè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，期望快速解決芯片的技術(shù)問題。至于外界所關(guān)心的產(chǎn)品出口的專*風(fēng)險(xiǎn)，公司曾表示，通過購(gòu)買韓國(guó)EpiValley的專*得到了妥善解決。 

一切看上去堪稱完美，然而這一切似乎都沒有為德豪潤(rùn)達(dá)的LED芯片業(yè)績(jī)帶來多大提升。 

據(jù)知情人士透露，目前德豪潤(rùn)達(dá)的LED芯片主要銷往泰國(guó)等東南亞國(guó)家。

尤其是去年LED芯片行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩、價(jià)格快速下滑以及產(chǎn)品毛利持續(xù)探底的影響，LED芯片業(yè)務(wù)儼然已經(jīng)成為德豪潤(rùn)達(dá)的“燙手山芋”。王冬雷不得不在雷士照明上下足功夫，為芯片尋找出路，也是給資本市場(chǎng)一個(gè)交代。 

而雷士照明因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)擁有巨大的渠道網(wǎng)絡(luò)，正好成為德豪潤(rùn)達(dá)的救兵。此前，針對(duì)“德豪潤(rùn)達(dá)LED產(chǎn)品銷售將全部整合到雷士照明運(yùn)營(yíng)中心”的傳聞，德豪潤(rùn)達(dá)給出的回應(yīng)是，今年第一季度生產(chǎn)的LED光源產(chǎn)品，正在進(jìn)入雷士照明全國(guó)各地的渠道進(jìn)行銷售，從4月份開始已經(jīng)全面鋪開。 

對(duì)于一向豪言的王冬雷，芯片能