從技術走勢來看，中國光纖集團股價除續(xù)企各移動平均線之上外，續(xù)守今年5 月至今的上升軌上，加上14 日RSI 續(xù)攀升，MACD 信號線“熊差”續(xù)收窄，有利股價續(xù)試高位，建議趁低吸納。

從基本面來看，中國光纖集團今年首季營業(yè)額增長21%至3.76 億元人民幣，光纖活動連接器占89%，內銷亦占88%；接配線產(chǎn)品及機房輔助產(chǎn)品分別增長15%及2.6 倍，分占總額4%及7%，反映各電訊商積極拓展光纖網(wǎng)絡，令相關接配線產(chǎn)品及機房輔助產(chǎn)品需求強勁。另外，集團近期買入加拿大的陶瓷插芯前道顆粒及毛坯生產(chǎn)線，并將于石家莊進行試產(chǎn)，料2015年進行大規(guī)模生產(chǎn)，根據(jù)工信部發(fā)布的“14 部門聯(lián)合發(fā)文實施《寬帶中國》2014 專項行動”及國務院發(fā)布的“寬帶中國”國家戰(zhàn)略，2014 年目標新建30 萬個4G(TD-LTE)基站及新增光纖到戶覆蓋家庭3,000 萬戶，光纖到戶覆蓋家庭目標由2013 年的1.3 億戶提升至2020 年的3.0 億戶，相信利好政策將繼續(xù)拉動光纖活動連接器及陶瓷插芯的需求。

催化劑：由于陶瓷插芯本身是一種高端的技術，作用是減少光纖與光纖連接位產(chǎn)生的誤差，集團可實現(xiàn)光纖活動連接器上下游生產(chǎn)一體化，將有助成產(chǎn)成本大幅降低。集團加入此生產(chǎn)線后，首年可減省生產(chǎn)成本1,000-2,000 萬元，當全面投產(chǎn)后，可減省成本最高至9,000 萬元，加上日后產(chǎn)品由自用推廣至銷售，可提升集團的整體盈利能力。

估值：我們預期集團2013-2015 年每股盈利年復合增長25.6%，現(xiàn)價相當于2014 年預測市盈率約6.3 倍，較同業(yè)平均20.3 倍的估值折讓近70%。我們相信現(xiàn)時估值仍未反映集團陶瓷插芯前道顆粒及毛坯生產(chǎn)線進行大規(guī)模生產(chǎn)后，所帶來的收入、毛利率及純利的貢獻，因此我們預期集團的估值有機會上升至貼近同業(yè)水平。