9月10日，菲利華、騰信股份、天和防務(wù)和迪瑞醫(yī)療等4只新股上市交易，和之前的新股一樣，上述4股均以頂格價開盤，開盤后迅速秒停，截止收盤時，菲利華漲幅達(dá)44.01%。

　　據(jù)了解，菲利華此次募資2.70億元，主要用途為電子信息產(chǎn)品用石英玻璃材料及制品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。不過筆者查閱其招股書后發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前行業(yè)形勢利好的背景下，菲利華存在主營業(yè)務(wù)增速下滑、募資項(xiàng)目發(fā)展不合理、藍(lán)寶石項(xiàng)目效率低等諸多問題。

　　對于上述問題，筆者致電菲利華證券部，但該公司工作人員不愿做任何回應(yīng)。

　　業(yè)績下滑存貨攀升

　　早在2011年開始申請上市，近日才登陸資本市場，菲利華的上市之路可謂不易。據(jù)了解，菲利華是石英纖維全球重要制造商之一，主要從事石英玻璃材料和石英纖維材料及制品生產(chǎn)，產(chǎn)品包括光纖生產(chǎn)用石英、半導(dǎo)體用石英、光伏行業(yè)用石英材料及制品等。

　　招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年為菲利華近三年業(yè)績增長最快的一年，主營業(yè)務(wù)收入增長41.83%，達(dá)2.6億元，之后其營收增速逐年下滑，2012年增長4.63%為2.81億元，2013年增長下滑至0.39%為2.82億元，營收增長已明顯乏力。凈利潤增幅從2011年的55.15%，下降至2012年的7.37%，2013年稍有回升至11.58%。

　　除了業(yè)績增速下滑，菲利華近三年的應(yīng)收賬款和存貨也在攀升。

　　近三年，該公司應(yīng)收賬款從3302萬元增加到4906萬元，存貨從4534萬元上升至4968萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從9.71次降低至6.65次，存貨周轉(zhuǎn)率從3.61次下降至2.56次，現(xiàn)金流凈增加額從正轉(zhuǎn)為負(fù)，2013年為-1615萬元。這些都顯示公司業(yè)績下滑后勁不足。