北極星火力發(fā)電網(wǎng)訊:進入2014年，國內(nèi)“霧霾”危機下的各項控煤減排措施開始在市場中顯現(xiàn)力量，與進口煤的競爭、國內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放、經(jīng)濟增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進一步惡化。

【南度度 文|張樹偉】國際國內(nèi)的煤炭市場在過去的4、5年間都經(jīng)歷了巨變。國際上，2008年發(fā)酵的金融危機之后，隨著美國等主要國家量化寬松政策的持續(xù)推進，煤炭價格快速飚升，到2010年底達到頂峰。之后，美國頁巖氣革命帶來的天然氣供給的迅速增加，對北美的天然氣與煤炭價格形成了巨大的壓力。從2010年末到2013年底，煤炭價格已經(jīng)跌去1/3，美國標普煤炭行業(yè)利潤指數(shù)，已經(jīng)大幅低于整體市場水平。便宜的北美煤炭首先來到了地理位置接近的歐洲，在碳市場價格很低的情況下，占據(jù)了比之前更多的市場份額。原來為數(shù)不多的供應(yīng)歐洲市場的南非煤炭等開始尋找亞太市場，特別是印度。

相比之下，國內(nèi)以及周邊的煤炭市場的變化稍有遲滯，到2011年底達到價格的高峰，秦皇島港口動力煤在850元/噸左右，而印尼的出口煤炭價格也同期達到高峰。之后開始一路下跌，到2013年底也跌去有1/3有余。由此，國內(nèi)眾多的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，由于歷史負擔重、煤炭賦存條件差、生產(chǎn)經(jīng)營不善等原因，開始陷入困境。

進入2014年，國內(nèi)“霧霾”危機下的各項控煤減排措施開始在市場中顯現(xiàn)力量，與進口煤的競爭、國內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放、經(jīng)濟增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進一步惡化。整體煤炭企業(yè)、電力行業(yè)以及其他中介、港口、用戶的庫存量，據(jù)筆者統(tǒng)計匯總，可能要超過4億噸。在這種形勢下，煤炭行業(yè)擁有成本優(yōu)勢的主要大企業(yè)，為了自身的營收與利潤，開始降價爭奪市場，大量中小煤礦已經(jīng)被擠出市場，停產(chǎn)或者關(guān)閉。與之相對應(yīng)的，是環(huán)渤海市場煤炭價格從年初一路下跌，到7月份跌破了500元/噸。政府的救市措施開始逐步實施，以防止煤炭行業(yè)的經(jīng)濟問題向社會問題的轉(zhuǎn)變。

這是過去幾年發(fā)生的故事。如何解釋這些變化的原因?qū)⑹侵匾�的，因為它涉及到對市場的理解以及未來的可能的進一步變化。本文將對此作一些初步的分析，希望引發(fā)進一步的爭論。

過去煤炭價格的下跌——中國因素是重要原因

應(yīng)該講，過去幾年煤炭行業(yè)的日子不好過，這是一個全球現(xiàn)象，非我國特有。世界主要國家在后金融危機時代增長乏力是一個宏觀的大環(huán)境，但是煤炭的供過于求，主要還在于需求的迅速跌落以及供應(yīng)能力形成的時滯。