蘋果谷歌雙頭對弈，關(guān)注半導(dǎo)體與智能照明。后智能機(jī)和平板時(shí)代電子投資何去何從，唯有緊隨創(chuàng)新才是不變真理，我們認(rèn)為蘋果、谷歌等龍頭將是新智能時(shí)代的領(lǐng)跑者，其在推動(dòng)既有終端零組件創(chuàng)新與升級(藍(lán)寶石、無線充電、NFC、指紋識(shí)別和金屬化等)和布局新的三大終端領(lǐng)域(可穿戴、智能家居和智能汽車)方面走在前列。

我們從前期蘋果WWDC和上周谷歌I/O大會(huì)即可看到兩大龍頭在未來智能平臺(tái)及生態(tài)圈的全面布局和對弈。此外，我們亦緊密關(guān)注LED智能照明和芯片國產(chǎn)化大趨勢，針對技術(shù)趨勢和政策上周分別發(fā)布了兩份深度專題報(bào)告。

總體上，繼續(xù)首推參與蘋果、谷歌增量創(chuàng)新的龍頭立訊精密和大族激光等，迎來拐點(diǎn)、二三季高增長低估值的錦富新材繼續(xù)看好;我們判斷LED板塊在三季度望迎來行情重啟且長線受益智能照明趨勢，看好龍頭三安光電和陽光照明，并關(guān)注德豪潤達(dá)、洲明科技;看好景氣超預(yù)期以及受益芯片國產(chǎn)化趨勢的半導(dǎo)體板塊，建議把握各細(xì)分龍頭和受益載板國產(chǎn)化的興森科技等;仍可關(guān)注超跌白馬海康、大華和歌爾在市場悲觀情緒消化后的估值修復(fù)行情，其他小票還可關(guān)注漫步者、安居寶等。

上周的重要事件包括谷歌I/O大會(huì)和國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要發(fā)布等，歡迎關(guān)注我們本周一下午在上海舉辦的LED與藍(lán)寶石投資高峰論壇。

Android跨平臺(tái)全面互通，全面對弈蘋果。谷歌在大會(huì)上一口氣發(fā)布了八大新品：下一代AndroidL亮相，統(tǒng)一內(nèi)部平臺(tái)和風(fēng)格，解決碎片化問題;發(fā)布低于100美元入門級AndroidOne平臺(tái)，通過參考設(shè)計(jì)推動(dòng)低端市場放量;展示AndroidWear智能手表系統(tǒng)和Moto360及 LGlive智能手表;推出GoogleFit健康管理平臺(tái)，打造個(gè)性化的健康數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化和開放接口);發(fā)布車載系統(tǒng)AndroidAuto布局智能汽車平臺(tái);推出AndroidTV應(yīng)用程序，同時(shí)還更新了電視棒和。

與蘋果一樣，谷歌將Android系統(tǒng)從手機(jī)延展到電視、可穿戴設(shè)備、汽車等其他智能終端平臺(tái)，并在試圖構(gòu)建一個(gè)無縫對接的互聯(lián)互通平臺(tái)，并在各個(gè)領(lǐng)域與蘋果全面對弈，而蘋果與谷歌的平臺(tái)移植競爭望推動(dòng)智能終端迎來爆發(fā)性增長。我們認(rèn)為，蘋果、谷歌雙寡頭平臺(tái)格局已經(jīng)確立，全面配合其零部件創(chuàng)新和新產(chǎn)業(yè)方向布局的硬件供應(yīng)鏈未來將是我們重點(diǎn)關(guān)注方向。

我們看到谷歌已經(jīng)在加速硬件布局，包括前期并購的智能家居平臺(tái)NEST，其近期并購的家居監(jiān)控，其生態(tài)圈亦不乏如對陣PHILIPSHUE的智能照明廠商LIFX等等。

堅(jiān)定看好蘋果下半年的創(chuàng)新周期，尤其是參與增量創(chuàng)新的龍頭!蘋果WWDC已勾畫出蘋果的跨平臺(tái)生態(tài)圈，今年下半年蘋果亦將迎來新品創(chuàng)新大周期。尤其是 iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業(yè)設(shè)計(jì)和功能都望超預(yù)期的品種，此外還有ipadPro及神秘酷品年末發(fā)布，從而帶來蘋果產(chǎn)業(yè)鏈從三季度開始到明年的向上周期;關(guān)于幾個(gè)產(chǎn)品的發(fā)布時(shí)點(diǎn)和量，我們判斷4.7寸和5.5寸iPhone望分別于9和10月發(fā)布，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈從6月開始開始拉貨，下半年iPhone出貨量望同比增長超30%;而對于iWatch，我們認(rèn)為是11月份前后發(fā)布，零組件供應(yīng)鏈8月底9月初量產(chǎn)，年內(nèi)備貨略超1000萬，明年有望達(dá)到4000-6000萬，iPadPro因年末發(fā)布僅有小幾百萬量。蘋果在藍(lán)寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、 MEMS傳感器、鏡頭等的創(chuàng)新將帶來相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

我們將蘋果供應(yīng)鏈分為三類：一是參與全線新品增量創(chuàng)新、份額大幅提升至主力的公司，如立訊精密和大族激光，因其參與蘋果的精密連接\無線充電、藍(lán)寶石微加工等增量創(chuàng)新，業(yè)績彈性最大(來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億，7~8到18~20 億)，我們堅(jiān)定首推;二是業(yè)已在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的主力供應(yīng)商，前期超跌后將跟隨蘋果周期迎來估值修復(fù)，包括歌爾聲學(xué)、環(huán)旭電子、德賽電池、安潔科技等;三是望新導(dǎo)入少量份額的公司會(huì)有一定的估值彈性，如錦富新材、超聲電子、長盈精密、金龍機(jī)電、欣旺達(dá)等。